投資公司看漲歐元 國際儲備貨幣新寵

投資公司看漲歐元
國際儲備貨幣新寵 2008年3月3日

【明報專訊】歐元兌美元匯價上周屢創新高，曾創出1歐元兌1.5239美元的歷史高位。一向看淡歐元的投資研究公司GaveKal Research日前發表研究報告，也承認歐元有可能成為國際儲備貨幣，並預計歐元將持續升值。

面 世以來，歐元的「市場佔有率」不斷增加，由1999年佔全球外匯儲備18％，升至去年第3季的26.4%，反而美元全球外匯儲備，則由2002年初高峰的 72％，跌至去年第3季的63.8%。GaveKal指出，雖然美元仍是全球主要儲備貨幣，但歐元也有很大進展，原因包括﹕

1.中東油國愈發厭惡美元：隨覑美元貶值，與之掛鹇的中東油國貨幣也隨之貶值，令他們收入大減，石油輸出國組織部分成員已對「石油歐元」持開放態度；

2.東歐及俄羅斯向歐元靠攏：歐元現金的需求不斷上升，東歐及俄羅斯也開始將部分資產歐元化；

3.歐元面額將加大，方便使用：歐洲央行決定推出面額為500歐元的鈔票，標誌500歐鈔將是100美鈔(最大面額)價值的7倍，歐元將更方便大額現金交易。

但GaveKal 指出，更重要的結構性問題，在於反映國際收支平衡的經常帳差額。與美國經常帳赤字長期龐大不同，歐元區的經常帳一直能保持平衡甚至有盈餘，這意味外國需要 大量歐鈔，去給歐元區經濟體付款結算，結果自然是令到全球對歐元出現「超額需求」(excess demand)及驅使歐元升值，而這亦是全球儲備貨幣正常會出現的情。

建議投資者持處升軌亞洲貨幣

GaveKal表示，誠 然，美國經常帳赤字最近出現了改善，歐元區的經常帳去年底也罕有「見紅」，市場未來對歐洲央行以至歐洲經濟的信心，仍有可能出現逆轉，這些都不利歐元成為 全球儲備貨幣，但問題是這是一個此消彼長的過程，歐元持續升值，就會令愈來愈多人覺得它比美元更可靠，所以除非以上因素出現突破性變化，當前勢頭仍會持 續，歐元將再創新高，所以目前投資應手持正在升值的亞洲貨幣。