2 月 18 日 ， 我 為 這 個 反 彈 浪 提 出 三 個 理 由 來 支 持 自 己 的 直 覺 ， 這 三 個 理 由 是 ： （ 1 ） 財 政 預 算 案 會 刺 激 股 價 ； （ 2 ） 上 市 企 業 的 業 績 會 刺 激 股 價 ； （ 3 ） 地 產 股 已 出 現 股 價 低 過 資 產 值 現 象 。
前 日 ， 財 政 司 司 長 公 佈 預 算 案 ， 
指 一 口 氣 上 升 769 點 ， 昨 日 再 升 108 點 ， 我 當 時 提 出 來 的 第 一 個 理 由 成 立 了 ， 增 加 了 信 心 。 渣 打 銀 行 （ 2888 ） 業 績 不 錯 ， 股 價 也 大 幅 反 彈 ； 
控 （ 005 ） 業 績 未 公 佈 ， 股 價 已 經 比 2 月 11 日 收 市 價 高 出 12.5% ， 也 許 有 人 已 偷 步 炒 控 業 績 。 我 的 第 二 個 理 由 已 部 份 見 效 ， 我 的 第 三 個 理 由 則 暫 時 仍 未 見 到 甚 麼 顯 著 的 價 值 ， 但 至 少 地 產 股 已 不 像 過 去 兩 個 星 期 那 樣 不 斷 創 近 期 低 價 。
現 在 ， 恆 指 從 2 月 11 日 的 低 位 已 經 反 彈 2000 點 ， 夠 了 嗎 ？ 我 相 信 仍 然 未 夠 ， 但 是 要 告 誡 大 家 ， 反 彈 浪 也 不 是 不 斷 的 回 升 ， 而 是 升 升 跌 跌 ， 反 覆 回 升 ， 如 果 你 想 好 好 地 捕 捉 這 個 反 彈 浪 ， 你 得 留 意 這 個 反 彈 浪 的 每 一 個 小 浪 底 與 浪 頂 是 不 是 一 浪 高 於 一 浪 ， 這 是 最 重 要 的 捕 捉 、 肯 定 反 彈 浪 的 方 法 。
「 東 新 戀 」 製 造 四 個 輸 家
1 月 22 日 恆 指 最 低 點 為 21709 點 ， 是 過 去 4 個 月 股 災 發 生 之 後 的 最 低 點 ， 之 後 回 升 ； 至 2 月 11 日 跌 至 另 一 次 低 點 ， 當 日 低 點 為 22569 點 ； 然 後 是 2 月 25 日 的 低 點 ， 為 23164 。 很 明 顯 的 ， 這 3 個 低 點 是 一 個 比 一 個 高 ， 所 以 說 短 期 走 勢 仍 是 反 覆 回 升 的 反 彈 浪 。
近 來 ， 藍 籌 股 中 表 現 最 差 的 可 能 是 國 泰 航 空 （ 293 ） ， 這 是 少 數 遠 遠 落 後 於 大 市 的 股 ， 近 日 股 價 更 創 了 18 個 月 新 低 價 ， 回 到 2006 年 9 月 的 價 格 ， 2006 年 9 月
指 才 17000 點 ， 至 今 有 44% 的 升 幅 ， 但 是 國 泰 卻 一 跌 再 跌 。國 泰 股 價 一 跌 再 跌 ， 是 受 到 台 灣 選 舉 影 響 ？ 還 是 石 油 價 格 高 漲 影 響 ？ 1 月 15 日 ， 台 灣 立 法 院 選 舉 之 後 ， 我 認 為 兩 岸 大 三 通 很 快 會 出 現 了 ， 當 時 我 力 薦 買 東 航 （ 670 ） 而 賣 國 泰 ， 因 為 大 三 通 的 得 利 者 是 東 航 ， 而 受 害 者 是 國 泰 。 現 在 ， 兩 隻 股 的 股 價 一 起 下 跌 ， 看 錯 了 。 錯 在 何 處 ？ 是 低 估 了 石 油 漲 價 對 東 航 的 影 響 ？ 是 新 航 入 股 失 敗 後 的 後 遺 症 ？
再 比 較 一 下 與 大 三 通 沒 多 大 直 接 關 係 的 國 航 （ 753 ） 與 新 航 ， 發 現 國 航 及 新 航 （ 新 加 坡 上 市 ） 股 價 在 這 段 日 子 也 跌 得 很 重 。 看 來 ， 國 航 成 功 地 反 對 新 航 入 股 對 自 己 的 股 價 也 沒 幫 助 ， 新 航 入 股 東 航 失 敗 成 了 四 輸 局 面 。
作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任
