國 際 視 野 ： 金 融 市 場 三 月 動 盪

國 際 視 野 ： 金 融 市 場 　 三 月 動 盪

上 次 談 及 一 個 新 名 詞 VIEs （ Variable Interest Entities ） ， 未 向 讀 者 交 代 是 啥 ？
VIE 者 ， 中 文 譯 為 「 可 變 利 益 實 體 」 ， 源 於 01 年 美 國 能 源 企 業 「 安 然 」 （ Enron ） ， 利 用 所 謂 的 SPV （ Special Purpose Vehicle ， 即 特 殊 目 的 工 具 或 公 司 ） ， 透 過 短 期 票 據 發 行 融 資 ， 來 為 他 們 的 投 資 / 投 機 水 ， 並 搞 掂 會 計 佬 ， 所 有 此 類 衍 生 工 具 皆 納 入 VIE ， 未 計 數 不 用 顯 示 在 資 產 負 債 表 中 ， 因 此 是 一 種 變 相 隱 藏 的 投 資 。

衍 生 工 具 幫 一 把

據 CreditSights 透 露 ， 由 於 美 樓 市 續 跌 拖 累 經 濟 ， 令 致 有 關 債 券 投 資 價 值 下 降 ， 金 融 機 構 須 向 此 類 投 資 進 行 注 資 ， 甚 或 撥 備 ， 耳 熟 能 詳 的 大 銀 行 如 花 旗 、 美 銀 ， 以 至 華 爾 街 大 行 如 美 林 、 貝 爾 斯 登 和 高 盛 均 有 過 或 數 以 百 億 美 元 被 納 入 VIE 賬 目 內 的 CDO （ 有 抵 押 信 貸 承 諾 ， 或 曰 有 抵 押 債 務 債 券 ） ， 一 旦 出 事 ， 估 計 損 失 高 達 880 億 美 元 。 另 外 Oppenheimer 分 析 員 亦 指 ， 此 類 投 資 損 失 將 逐 漸 浮 現 ， 有 可 能 超 過 700 億 美 元 。 看 來 各 大 金 融 機 構 又 要 為 此 擔 驚 受 怕 矣 ！
話 倒 說 回 來 ， 食 得 鹹 魚 抵 得 渴 ， 過 去 數 年 ， 金 融 機 構 連 續 多 季 或 多 年 錄 得 雙 位 數 字 盈 利 增 長 ， 若 不 是 這 些 創 新 投 資 衍 生 工 具 幫 上 一 把 ， 一 眾 趾 高 氣 揚 之 金 融 業 從 業 員 或 頭 頭 ， 又 怎 會 年 年 有 肥 豬 肉 （ 天 文 數 字 的 花 紅 ） 分 ， 你 估 個 個 係 神 或 孫 悟 空 ， 條 毛 都識 變 乎 ？

消 息 不 斷 多 凶 險

3 月 份 是 凶 險 的 ， 3 號 中 國 兩 會 開 始 、 51f2c號 有 油 組 會 議 、 7 日 有 非 農 業 新 增 職 位 、 13 日 中 鐵 建 上 市 、 18 日 聯 邦 公 開 市 場 委 員 會 （ FOMC ） 議 息 、 19 日 有 日 本 央 行 換 行 長 ， 到 月 底 又 是 日 本 企 業 年 結 ， 無 論 中 外 、 歐 美 、 亞 太 皆 或 多 或 少 受 消 息 刺 激 ， 導 致 金 融 市 場 出 現 動 盪 ， 小 心 ！