外幣掛鹇存款 年息可達15厘

外幣掛鹇存款 年息可達15厘
銀行大幅減息 港元存款「無肉食」 2008年1月24日

【明 報專訊】本港銀行跟隨外圍減息四分之三厘，加上美國有機會再減息，港元1個月定存將會少於1厘，「好息」存戶應及早為利息收入作打算，其中一個方法，是轉 投外幣存款陣營。現時多家銀行均有提供外幣掛鹇存款計劃，讓存戶賺取更高利息回報，但要留意匯價一旦下挫，存戶便要以較高價接收掛鹇貨幣。

以 中信嘉華的英鎊及澳元1個月掛鹇存款(10萬元)為例，年息分別為9.15厘及15.57厘，較港元定存為高，非常吸引。若有子女在英國讀書，看好英鎊上 升，可以做掛鹇英鎊的存款；但萬一英鎊下跌，低過買入價，需要接貨，不過，亦可以換取英鎊匯至英國，以中信嘉華為例，匯去英國的費用約為6英鎊。

外 幣掛鹇存款其實是包含期權的存款產品，適合對外幣有認識的投資者。投資者要接受萬一外幣跌低於買入價，須以較高價接收外幣的風險。外幣掛鹇的玩法是存戶先 存入港元或美元，選定掛鹇外幣及協議匯率，假如在到期日掛鹇外幣升值或持平，存戶可連本帶利收回港元或美元；但若掛鹇外幣貶值，存戶便要以協議匯率接收掛 鹇貨幣，出現所謂的「賺息蝕價」。

匯價存風險 或「賺息蝕價」

不過，投資者不要單從高息角度出發，而忽略掛鹇貨幣強弱與國家經濟狀的直接關係。若某國家的經濟前景堪虞，其貨幣匯率亦會偏弱，存戶要隨時準備接貨。

外幣掛鹇存款的彈性較大，以永亨為例，該行的外幣掛鹇存款期由1星期至6個月不等，最低存款額為10萬港元或等值貨幣，如果存入50萬港元或以上，協定匯率、利率及存款期等可與銀行商議。

撰文：龍彩霞

看漲 ELI 運作基本功

市場上與股票掛鹇的投資工具種類繁多，而今時今日林林總總的ELI的運作方式，大部份由看漲ELI演變出來。現存市場上的看漲ELI，主要以在港上市的大型股份為掛鹇對象，投資期約數週至三個月，可望收取潛在年息回報。

看 漲ELI通常以單一股份為掛鹇對象，由於投資初期年息水平已固定，投資期內每日股份的股價高低，將不會影響年息回報，投資者一般有機會收取由數厘至數十厘 不等的年息回報，而年息高低則視乎掛鹇正股波動性、參考價、投資期長短等因素來釐定。不過，在到期日當天，掛鹇股份的表現便會支配著接貨與否的關鍵時刻。

一般而言，看漲ELI不能中途離場，投資者要有心理準備，整筆投資要持有至到期日，而到期日投資者有機會以現金或股票形式收回本息。如到期日正股收市價等於或高於參考價，整筆投資便會以現金支付。

相反，如正股收市價低於參考價，投資者便會收取相等於本息金額的股票，俗稱接貨。這時候，倘若正股股價調整較深，便有機會導至賬面虧損，惟投資者若看好股份，並願意中、長線持有待股價回升，仍有機會財息兼收。

讓我們透過例子解釋看漲ELI的運作。假設股份A的看漲ELI，投資期為40日，參考價96%，年息20.24厘，購買ELI價格百分比為97.83%，投資額為10萬元。倘若股份A在投資當日的收市價為10元，參考價水平便為9.6元。

由於看漲ELI採取利息先付的方式，投資者在投資時實際上要付出的本金為97830元(10萬元X97.83%)，到期則可取回10萬，即利息則為2170元(即$100,000-$97,830)。在40日的投資期內，股份A的股價表現，均不會影響年息回報。

直至到期日，如股份A的收市價高於或等於9.6元，投資者便可順利收回10萬元的本利。然而，如到期日股份A的收市價低於9.6元，投資者便要以參考價水平接收股份A，而所得股數為10416.66股(即10萬元／9.6元)。

如出現接貨情況，通常不足一手股份的碎股，將會以到期日的收市價沽出，並以現金交收，而一手或以上的股份，則會以股票形式交收，或會出現賬面虧損。

至 於一旦要接貨，計算看漲ELI的盈虧時，可從打和價著手。就上述例子而言，在計及年息回報及參考價後，將可得悉實際每股的接貨成本約為9.39元（即10 元 X 96% Ｘ 97.83%）。假設股份A下調至9元，以接貨股數10416.66股計(撇除碎股因素)，賬面虧損約4062元。

看 漲ELI的回報，主要來自年息，倘若正股在投資期內股價急升，看漲ELI將未能分享股份升值帶來的回報。故此，看漲ELI較適合於看好正股長線走勢，但預 期中、短線股價橫行的時候。投資者亦應有以參考價水平接貨及持有有關股份的心理準備，等待捕捉股份長線回升之機會。

以上資料僅供參考之用
註: 上述ELI數據以麥格理ELI產品為基準

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