金融妍習：與你分享巴菲特箴言

金融妍習：與你分享巴菲特箴言
18/02/2008

股 市 升 跌 難 測 ， 散 戶 迷 惘 失 方 向 ， 有 否 想 過 停 下 來 ， 細 讀 一 些 財 金 箴 言 ， 為 前 路 找 答 案 ？ 《 看 見 價 值 》 （ The Tao of Warren Buffett ） 是 由 曾 為 巴 菲 特 媳 婦 — — 瑪 莉 巴 菲 特 與 巴 菲 特 信 徒 大 ‧ 克 拉 克 所 共 同 撰 寫 的 ， 這 是 一 本 記 錄 巴 菲 特 在 過 去 生 活 、 演 講 或 與 企 業 精 英 對 談 時 所 說 的 125 句 箴 言 。 以 下 舉 幾 個 我 十 分 認 同 的 箴 言 與 你 分享 ：

「 風 險 來 自 無 知 」
（ 一 ） 巴 菲 特 提 到 ， 他 是 等 大 家 退 出 股 場 時 才 買 股 票 ， 而 非 在 市 場 買 盤 湧 入 時 跟 進 。 這 看 似 簡 單 也 是 人 人 皆 知 的 道 理 ， 然 而 巴 菲 特 重 點 在 於 他 能 深 入 研 究 商 業 市 場 運 作 ， 深 知 哪 些 公 司 能 在 市 場 不 佳 情 況 下 奮 力 走 出 自 己 的 路 ， 哪 些 卻 會 永 遠 沉 淪 ， 因 此 能 在 市 場 低 迷 時 大 舉 低 吸 潛 力 股 。

（ 二 ） 巴 菲 特 認 為 大 家 都 看 好 的 股 票 其 實 上 漲 空 間 已 經 不 多 ， 而 你 要 看 到 蟄 伏 於 股 海 中 的 潛 龍 ， 其 股 價 相 對 長 期 經 濟 價 值 仍 然 偏 低 ， 那 才 會 具 有 上 漲 的 空 間 ， 也 才 具 有 進 場 的 價 值 。

（ 三 ） 「 風 險 來 自 於 無 知 。 」 巴 菲 特 在 買 進 任 何 一 張 股 票 時 一 定 會 列 出 所 有 問 題 、 答 案 及 理 由 ， 因 為 問 題 可 以 強 迫 思 考 ， 思 考 後 的 答 案 才 能 告 訴 我 們 是 否 採 取 行 動 ， 而 重 點 不 在 行 動 ， 而 是 所 追 求 的 正 確 答 案 。

這 幾 句 箴 言 看 似 平 凡 無 奇 也 淺 而 易 懂 ， 但 要 在 股 市 上 漲 與 下 跌 行 情 中 逐 一 實 踐 ， 卻 十 分 不 易 。 然 而 ， 波 瀾 起 伏 正 是 這 個 市 場 中 唯 一 不 變 特 質 ， 而 這 也 是 它 之 所 以 引 人 入 勝 之 處 ， 投 資 之 路 要 走 得 長 遠 又 要 有 所 收 穫 ， 尤 其 在 市 況 低 迷 的 氣 氛 下 ， 如 何 維 持 昂 揚 戰 鬥 力 ， 了 解 成 功 者 投 資 經 驗 、 邏 輯 與 思 考 方 式 ， 進 而 學 習 、 借 鏡 ， 建 立 自 我 投 資 準 則 ， 是 減 少 日 後 投 資 挫 敗 機 會 的 一 條 捷 徑 。

中 國 光 大 證 券 （ 香 港 ） 有 限 公 司 　 蔡 依 韻