新 興 市 場 債 券 跑 贏 股 票

環 球 股 市 疲 弱 不 振 ， 令 環 球 資 金 棄 股 取 債 ， 當 中 新 興 市 場 債 券 更 成 為 搶 手 貨 ， 回 報 6 年 來 首 度 超 越 股 市 。 分 析 員 估 計 ， 今 年 區 內 債 券 回 報 率 可 望 超 過 8% 。

亞 洲 區 經 濟 蓬 勃 ， 通 脹 高 企 ， 各 央 行 傾 向 讓 貨 幣 升 值 代 替 加 息 ， 以 壓 抑 通 脹 ， 吸 引 不 少 外 資 積 極 「 掃 貨 」 。 過 去 6 個 月 ， 菲 律 賓 披 索 、 馬 來 西 亞 幣 及 新 加 坡 元 分 別 升 值 15% 、 10% 及 9.9% 。

今 年 來 ， 涵 蓋 亞 洲 （ 日 本 除 外 ） 10 個 債 券 市 場 的 豐 本 地 債 券 指 數 ， 回 報 率 達 4% ， 而 受 惠 泰 銖 升 值 的 泰 國 10 年 期 國 債 回 報 更 高 達 14% ， 遠 超 歐 、 美 公 債 的 3% 及 2.1% 。 荷 銀 新 興 市 場 債 券 基 金 聯 席 主 管 Tomasz Stadnik 表 示 ， 環 球 經 濟 轉 壞 ， 新 興 市 場 則 成 為 避 難 所 ， 他 相 信 亞 洲 今 年 會 有 出 眾 表 現 。 國 際 貨 幣 基 金 組 織 （ IMF ） 亦 預 測 ， 亞 洲 新 興 市 場 今 年 經 濟 增長 率 將 較 美 國 高 5 倍 以 上 。

披 索 、 馬 幣 坡 元 半 年 升 一 成 債 市 表 現 已 明 顯 較 股 市 優 勝 ， 今 年 迄 今 ， MSCI 亞 太 指 數 回 報 已 跌 去 8.8% 。 截 至 2 月 20 日 止 的 一 年 ， 共 有 11.7 億 美 元 （ 約 91 億 港 元 ） 資 金 流 入 新 興 市 場 債 券 基 金 ， 相 反 ， 股 票 基 金 卻 有 160 億 美 元 資 金 流 出 。
世 界 銀 行 環 球 資 本 市 場 負 責 人 Doris Herrera-Pol 認 為 ， 雖 然 信 貸 危 機 令 全 球 借 貸 成 本 攀 升 ， 但 印 度 、 中 國 及 其 他 新 興 市 場 將 可 免 疫 ， 因 為 區 內 生 產 的 商 品 價 格 大 漲 ， 本 土 融 資 亦 有 所 增 加 。