股 票 基 金 續 尋 底 上 月 挫 逾 一 成

股 票 基 金 續 尋 底
上 月 挫 逾 一 成

踏 入 08 年 ， 環 球 市 況 急 轉 直 下 ， 強 積 金 的 股 票 基 金 上 月 成 為 重 災 區 ， 平 均 跌 幅 超 過 一 成 。 近 期 多 項 經 濟 數 據 反 映 經 濟 轉 差 ， 強 積 金 組 合 不 妨 考 慮 轉 趨 保 守 ， 在 市 況 不 明 朗 下 增 強 防 守 性 。 　 記 者 ： 李 嘉 麟

環 球 市 況 08 年 延 續 去 年 尾 的 弱 勢 ， 指 1 月 份 下 跌 超 過 4300 點 ， 跌 幅 達 15% 。 1 月 份 最 新 美 國 製 造 及 零 售 數 據 顯 示 ， 美 國 經 濟 正 在 收 縮 ， 美 國 運 通 、 英 特 爾 、 馬 莎 及 豐 田 等 大 型 企 業 相 繼 調 整 盈 利 增 長 預 測 ， 加 上 美 林 去 年 第 4 季 業 績 撥 備 較 預 期 為 高 ， 均 拖 累 環 球 股 市 表 現 。
不 過 ， 美 國 上 月 兩 度 減 息 ， 累 積 減 幅 達 125 點 子 ， 加 上 美 國 總 統 布 殊 推 出 1600 億 美 元 救 市 方 案 ， 有 助 大 市 於 1 月 底 前 收 窄 跌 幅 。

港 股 基 金 跌 15%

股 票 基 金 繼 12 月 後 ， 上 月 再 度 成 為 強 積 金 各 資 產 組 別 中 最 大 輸 家 ， 平 均 錄 得 11.67% 跌 幅 ， 其 中 中 港 股 票 跌 幅 最 為 顯 著 ， 香 港 股 票 基 金 平 均 跌 15.48% （ 表 1 ） ， 與 指 跌 幅 相 若 。 5 大 表 現 最 差 的 股 票 基 金 ， 全 屬 中 港 股 票 相 關 基 金 ， 去 年 新 推 出 的 信 安 800 系 列 — 信 安 中 國 股 票 基 金 ， 短 短 一 個 月 跌 幅 達 21% （ 表 2 ） 。

債 券 基 金 升 2.6%

市 況 不 明 朗 ， 加 上 美 國 兩 度 減 息 ， 刺 激 債 券 基 金 表 現 ， 債 券 基 金 組 合 上 月 平 均 錄 得 2.59% 升 幅 （ 表 3 ） ， 當 中 又 以 港 元 債 券 表 現 較 為 突 出 ， 囊 括 債 券 基 金 組 別 首 5 名 ， 其 中 宏 利 環 球 精 選 計 劃 — 宏 利 MPF 香 港 債 券 基 金 上 月 錄 得 升 幅 3.37% （ 表 4 ） 。
市 場 關 注 環 球 經 濟 放 緩 ， 加 上 美 國 減 息 幅 度 大 過 預 期 ， 刺 激 債 券 價 格 上 升 ， 兩 年 及 10 年 期 美 國 國 庫 債 券 孳 息 率 上 月 分 別 下 跌 30% 及 10% 。

策 略
累 積 供 款 轉 攻 債 券

萬 利 理 財 總 裁 張 佩 儀 表 示 ， 市 場 環 境 不 明 朗 ， 大 市 很 大 機 會 繼 續 調 整 ， 僱 員 不 妨 考 慮 將 過 去 幾 年 有 錢 賺 的 股 票 組 合 先 行 計 數 ， 將 累 積 供 款 轉 投 債 券 組 合 ， 增 強 防 守 性 。
每 月 新 供 款 則 因 應 自 己 年 齡 選 擇 ， 如 50 歲 以 上 僱 員 須 為 退 休 做 準 備 ， 新 供 款 宜 投 放 在 債 券 ， 達 穩 定 增 長 目 標 ； 中 年 僱 員 則 可 考 慮 透 過 混 合 資 產 ， 平 衡 風 險 及 回 報 ； 年 輕 僱 員 可 趁 跌 市 ， 透 過 月 供 中 國 或 亞 洲 基 金 ， 以 平 均 成 本 入 市 分 散 風 險 ， 達 長 線 增 值 目 標 。

專 家
環 球 股 票 短 期 或 反 彈

理 柏 香 港 研 究 主 管 黃 澤 銘 表 示 ， 從 技 術 分 析 ， 環 球 股 市 已 呈 現 超 賣 ， 短 期 有 機 會 出 現 反 彈 。 不 過 ， 多 項 經 濟 數 據 反 映 環 球 經 濟 仍 然 困 難 ， 亦 有 象 顯 示 經 濟 基 本 因 素 正 在 惡 化 ， 美 國 非 工 業 生 產 指 數 上 月 跌 穿 50 水 平 ， 是 5 年 以 來 首 次 ， 非 農 業 就 業 數 據 亦 轉 趨 負 面 ； 歐 元 區 國 家 方 面 ， 1 月 份 服 務 業 採 購 經 理 指 數 ， 亦 已 跌 至 4 年 半 以 來 新 低 的 50.6 水 平 。
他 指 出 ， 去 年 第 4 季 各 國 央 行 積 極 注 資 到 金 融 體 系 ， 令 銀 行 拆 息 處 於 低 水 平 ， 不 過 美 國 次 按 問 題 仍 未 解 決 ， 繼 續 影 響 市 場 對 金 融 體 系 的 信 心 。 近 期 ， 布 殊 總 統 推 出 1600 億 美 元 救 市 方 案 ， 當 中 包 括 退 稅 措 施 ， 雖 然 普 遍 受 到 市 場 歡 迎 ， 但 大 部 份 人 預 期 對 美 國 經 濟 幫 助 有 限 ， 缺 乏 令 股 票 重 返 升 軌 的 正 面 因 素 。

政 府 債 券 仍 然 吸 引

總 括 而 言 ， 多 項 數 據 顯 示 環 球 經 濟 疲 弱 ， 市 場 信 心 仍 然 脆 弱 ， 大 部 份 投 資 者 相 信 聯 儲 局 會 繼 續 減 息 ， 對 投 資 者 而 言 ， 政 府 及 具 投 資 評 級 的 債 券 仍 具 吸 引 力 ， 很 多 國 家 的 政 府 債 券 孳 息 率 ， 2 月 份 持 續 下 跌 。