性質非「短炒」毋懼股市波動 2008年1月30日
【明 報專訊】新一年，又到檢討自己強積金投資組合的時候。面對如此波動的市，加上美國經濟衰退的風險仍在，僱員是否適宜增加債券基金或平衡基金的比重，以減 低投資風險呢？強積金顧問公司駿隆集團董事總經理蕭美鳳認為，即使市場波動性增加，亦不應該影響到自己的投資取向，僱員毋須因此更改對某個資產或股票市場 基金的看法及投資比重，因為強積金不是「短炒」，不用看準時機作一次性買入，而是要每月供款，不斷購入基金單位。
通常僱員需要管理兩筆供 款，一筆是舊有供款，一筆是未來供款。蕭美鳳表示，僱員若發現現有基金表現經常跑輸大市，可將舊有供款換馬至其他強積金受託人，但必須留意轉換基金屬於一 筆過投資，買入時機對回報的影響甚大。如僱員擔心在市不佳的時機入市，又怕看錯市場，換馬至另一隻市場股票／債券基金，則可考慮表現長期跑贏組別平均的 同類型基金。至於未來供款的部署，蕭美鳳預期，今年絕對是波動的一年，在日本及美國經濟仍未明朗前，當地股市的表現料不太理想，投資者宜觀望，亞太區市場 相對是一個較佳的選擇。
07回顧港股基金稱王
對於全港200多萬僱員來說，只要其強積金投資組合側重於日本以外的亞太區股票基金，去年在牛市中應錄得不俗回報。香港股票基金再度稱王，成為2007年升幅最大的強積金類別，平均升幅達49.11%，韓國股票基金居次，第三則為大中華股票基金。
市 場波幅進一步擴大，用「跌宕起伏、急升驟跌」來形容港股去年的走勢實不為過，但最後港股都能交出漂亮的成績表──恒生指數收盤上升39%，國企指數以茘升 56%作結。影響所及，香港股票基金2007年全年平均回報達到49.11%，再次成為升幅最勁的強積金類別，其中以匯富香港特區基金表現最佳，升幅近1 倍(見表)，最差的匯豐／恒生恒指基金，回報亦有逾40%。即是說，所有港股基金均能跑贏恒指，但整體回報則略遜於國企指數。
回顧2007 年，港股走勢主要受到美國次按及港股直通車兩大事件左右。美國次按問題於去年初曝光，加上中央官員「出口術」，指內地股市出現泡沫，拖累恒指由20000 點水平，回落至3月初的18659點，為全年的低位。及後，內地放寬券商、基金等合格境內機構投資者(QDII)到海外投資的限制，市場憧憬「北水」水源 充足，港股因而被炒高。
進入第3季，港股一次過嘗盡「天堂與地獄」的滋味，先是受到美國次按問題擴散及日圓匯價上升引發套利交易拆倉潮，令 恒指暴瀉，並在8月17日一度失守250天移動平均線，但當日迅速由低位反彈。8月20日，國家外匯局宣布有意推出港股直通車措施，港股應聲茘升，恒指於 10月30日創下31958點的歷史新高。
展望08年，美國經濟衰退、內地宏調及次按仍然困擾本港股市，從券商相繼調低恒指今年目標看來，今年港股基金要爭取與去年相若的回報，恐怕機會不大。
次按宏調困擾今年難勝去年
位列升幅榜第二位的強積金，屬於韓國股票基金，去年回報達48.17%。事實上，2007年上半年韓股基金已錄得22.23%的升幅，升勢持續至下半年，帶挈韓股基金進一步做好，取得額外兩成多的回報。以升幅計，韓股基金跑贏去年上升32%的南韓KOSPI指數。
季軍位置，則由大中華股票基金奪得，平均年回報達39.43%。雖然去年普遍台股的表現未如理想，但港股及內地股市升勢凌厲，足以抵消有關影響。
然 而，2007年的股票基金並非一面倒有好表現，若打工仔選擇的是亞太區以外或日本股票基金，則只能眼巴巴看覑人家的積金戶口結存變大。達到分散投資效果的 環球股票基金，去年的平均回報為16.72%，升幅雖較首3位的基金少了三分之二，但可算是「比上不足、比下有餘」。主要原因是，主要成熟市場的股票基金 表現極為遜色，歐洲及美國股票基金全年僅分別6.03%及3.42%；日本股票基金更糟，錄得10.3%的按年跌幅。
在股市暢旺之時，債券多被市場忽略，相關基金的表現亦乏善足陳。總結2007年，環球債券基金及港元債券基金的平均年度回報，分別有6.52%及5.68%。至於投資策略較為保守的保證基金及保本基金，表現全無驚喜，去年平均回報分別上升3.17%及4.05%。
撰文：郭子威
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