國 際 視 野 ： 轉 移 視 線 拖 延 時 間

美 股 有 如 刀 槍 不 入 ， 成 個 星 期 彈 出 來 的 數 據 ， 無 一 個 可 以 睇 得 上 眼 ， 甚 麼 二 手 房 屋 銷 售 創 下 十 多 年 最 少 紀 錄 、 1 月 斷 供 率 上 升 近 倍 、 耐 用 品 定 單 是 5 個 月 以 來 最 大 跌 幅 、 新 屋 銷 售 跌 至 10 年 新 低 、 新 屋 及 二 手 樓 價 持 續 滑 落 等 ， 再 加 上 債 保 商 風 風 雨 雨 的 消 息 ， 以 及 兩 大 半 官 方 按 揭 商 房 利 美 （ 第 四 季 蝕 36 億 美 元 ） 和 房 地 美 （ 預 期 蝕 22 億 美 元 ） 皆 「 瓜 水 」 ， 不 但 不 能 動 美 股 絲 毫 ， 反 而 節 節 上 升 。

都 話 呢 班 「 有 心 人 」 真 有 辦 法 ， 不 然 這 經 濟 似 乎 奄 奄 一 息 ， 股 市 又 怎 能 如 食 了 「 偉 哥 」 者 ？ 甚 麼 辦 法 竟 可 化 腐 朽 為 神 奇 ？

打 鑼 打 鼓 護 主 心 切

不 外 化 阻 力 為 助 力 者 也 ！ 汝 等 見 到 數 據 不 濟 ， 連 權 威 經 濟 學 者 ， 以 至 格 老 都 說 衰 退 機 會 甚 大 嗎 ？ 「 有 心 人 」 便 利 用 24 小 時 喇 叭 台 係 咁 吹 ， 自 編 、 自 導 、 自 演 之 餘 ， 更 請 來 「 友 好 」 嘉 賓 高 論 兼 附 和 保 哥 仔 揚 言 ： 「 不 會 陷 入 衰 退 」 之 說 。
你 們 傳 MBIA 和 Ambac 等 債 保 商 不 但 蝕 本 ， 還 會 被 國 際 評 級 機 構 調 低 信 貸 評 級 嗎 ？
突 然 便 來 招 雙 管 齊 下 ─ ─ 先 有 6 大 行 考 慮 掏 腰 包 注 資 救 亡 ， 先 頂 住 個 雞 頭 ； 後 有 穆 迪 和 標 普 兩 大 評 級 機 構 頒 番 個 AAA 勳 章 給 予 兩 大 債 商 。 如 此 這 般 轉 移 視 線 ， 加 上 部 份 護 主 者 打 鑼 打 鼓 ， 這 美 股 撐 住 有 啥 出 奇 ？

投 資 工 具 層 出 不 窮

問 題 是 撐 得 幾 耐 ？ 須 知 道 極 具 創 意 的 結 構 性 衍 生 投 資 工 具 發 表 者 ， 所 製 造 出 來 的 產 品 ， 可 謂 層 出 不 窮 ， 除 現 在 已 耳 熟 能 詳 的 甚 麼 CDOs 、 CZO 、ABCP 、 CDS 和 SIVs 外 ， 還 有 一 個 新 名 詞 VIEs （ Variable Interest Entities ） ， 怎 樣 譯 ， 筆 者 還 在 思 考 ， 將 會 盡 快 向 讀 者 交 代 。

不 過 這 是 個 會 計 名 詞 ， 換 言 之 持 有 上 述 英 文 字 母 投 資 等 工 具 的 統 稱 ， 據 聞 若 出 事 ， 又 要 撇 近 900 億 美 元 ！